2016 年6 月广发证券在“易淘金”品牌下推出了“贝塔牛”智能投顾服务，该服务结合金融工程理论与生命周期理论，针对国内投资者的火博平台特点进行深度定制化，为投资者提供“i 股票”、“i 配置”两大功能，并将在近期推出“账户诊断”功能。
面向A 股市场的“i 股票”服务
针对A 股市场投资者散户众多、仓位控制和资产配置理念普及率低的现状，“贝塔牛”推出了“i 股票”服务。“i 股票”服务可以根据投资者的风险偏好和资金规模为客户定制A 股市场的投资计划，并根据市场信号向投资者推送操作策略。该服务的背后是火博体育广发证券发展研究中心金融工程团队的量化投资研究成果。广发证券金融工程团队是国内最早成立的专注于量化投资领域的研究团队之一，团队在择时与大类资产配置、量化选股、大数据与金融创新产品等领域所做出的一系列研究成果得到投资者普遍应用和广泛好评，多次在新财富、水晶球等分析师评选中斩获冠军。
“贝塔牛”投资策略的生成通过以下几个组件来完成：选股模型、择时模型、组合构建模型和组合再平衡模型。其中，选股模型和择时模型是量化模型的核心，组合构建模型和组合再平衡模型则运行在Apache Spark 集群之上，利用Spark 提供的并行计算能力管理用户的投资计划。
选股模型。负责筛选价值被低估的股票并形成备选股票池。“贝塔牛”所使用的选股模型为多因子模型，该模型对大量的个股风格数据进行跟踪测试，筛选出盈利、股价反转、换手率、市值以及估值等若干指标，并运用量化模型将指标进行有效整合，定期挑选综合得分最高的股票组合，作为智能选股的备选股票池。目前“i 股票”上线的选股策略包括短线智能策略、综合轮动策略、价值精选策略以及灵活反转策略。其中，短线智能策略擅长波段操作、智能调仓换股，追求弹性收益。综合轮动策略采用“相似性匹配”策略，每个月对行业板块进行轮动筛选，该策略通过观察近期行业之间的涨跌顺序，与历史样本进行相似性匹配，寻找“似曾相似”的样本时期，并以随后的强势行业作为当前配置的依据。价值精选则将选股的范围缩小至蓝筹股，通过大数据策略选择出各个行业内估值最具优势的个股，追求稳健收益。最后，灵活反转策略则主要偏向于布局抄底，筛选市值较低且具有相对超跌特征的个股，追求大幅反弹。
以综合轮动策略为例，该策略是一种基于时间序列的“相似性匹配”策略。其投资逻辑是，行业轮动是一定的驱动因素和传导逻辑的结果，且行业轮动具有一定的周期性及记忆性，往往出现与历史样本“似曾相识”的时期。该策略通过下列3 个原则来定义一个行业是否“启动”：行业的区间累计超额收益最高；行业累计超额收益超过历史年度最大累计超额收益的最小值；上涨区间内，超额收益的最大回撤不超过区间最大涨幅的50%。将各行业的启动时间对应的先后顺序记录下来（若区间内没有行业启动，则取值为0），则可得到申万一级行业分类下全部22 个行业的启动顺序序列。然后采用序列之间的相关距离刻画两个序列的相似度：
为了改善策略的稳定性，平滑策略收益，在寻找当前行业涨跌序列的最佳匹配样本时，策略会采纳最相似的前4 个样本，并取这些相似期之后一期排名非常靠前的行业的并集构成行业超配组合。历史回测表明，通过量化工具刻画不同时期之间行业涨跌顺序的相似性，并以所匹配的历史序列下一期的强势行业作为当前配置的依据，这样的策略所选出的行业具有较好的稳定性，且收益也比较可观。
择时模型。负责控制仓位和输出股票的买入卖出信号，在“贝塔牛”中具体是指根据GFTD（广发Thomas Demark 模型）、LLT 等多个择时模型所给出信号的多空占比情况确定当前的持仓仓位，并给出对应的买入或卖出信号。以GFTD 模型为例，为大型投资基金Tudor 执行副总裁Thomas Demark 所提出的TD 模型经A 股实证研究得出的版本，其预测过程由启动阶段、交叉条件和计数阶段三部分组成。当走势经过一系列的连续启动后，开始考虑交叉条件，自满足交叉条件处的K 线开始进入计数阶段，当TD 序列计数达到一定值时，预示市场原来的趋势已经处于衰竭的时刻，并有反转的倾向。模型的中心思想是做趋势跟随，并辅以止损机制。回测结果显示，以GFTD模型进行买卖，自2000 年来只有2003 年负收益，其他年度都有较佳的正回测收益。
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执行流程。选股模型根据各策略提供的选股因子，对所有的个股进行打分，然后将得分较高的股票放入备选股票池，用户输入组合金额等个性化参数后，组合构建模型则根据该参数从备选股票池中选取一定数量的个股构成用户的组合。为了避免大量客户操作过于集中，选股模型会采取一定的随机化策略，使每个客户生成的股票组合更具个性化。择时模型负责产生股票的买卖信号和仓位控制信号，提供合适的买卖时间点，并通过仓位控制信号控制投资计划的风险。组合再平衡模型则负责监控择时模型产生的信号，配合客户的投资计划形成操作策略。这些操作策略将通过信息推送发送到客户的手机终端，用以指导客户进行下单操作。客户可以通过手机证券“一键下单”功能批量处理操作策略，将组合复制到实盘账户。
满足多样化投资需求的“i 配置”服务
为满足投资者多样化的投资需求，我司还开发了“i配置”大类资产配置管理服务。“i 配置”按照客户设置的风险偏好和投资期限定制不同的大类资产配置建议。该服务由我司财富管理团队专业打造，将微观的生命周期理论与金融工程理论相结合，综合应用MV模型（Mean-Variance 模型）、B-L（Black-Litterman）模型、精算模型等现代投资学成果，以客户的个性化需求为着眼点，建立以个人的短期与长期投资需求、大宗购置投资需求、子女教育投资需求以及未来养老的投资需求为主体的智能投资顾问体系与策略算法。
从微观的生命周期理论来看，个人一生的投资决策主要包括以下几个方面：
一是个人的基本投资需求，这类需求仅以资产的增值保值为目标，一般与具体的人生规划无关，可以是短期的决策也可以是长期的投资决策。
二是大宗购置类的投资需求，包括青年的刚需型住房与中年的改善型住房需求。
三是中年的子女教育投资需求，这一投资是当前中国人必不可少的投资项目，可以是国内的大学学费投资管理也可以是国外高校的学费投资管理。
四是退休前的养老金财富管理需求，需要在年轻时期缴费，退休后领取养老金，这就需要非常专业的团队对我国宏观经济与市场环境有非常敏锐的把握，能够以最优的策略在不同时期找到良好的资产配置方式，使得退休后的收入得以保障，这对于我国即将来临的老龄化时代而言十分重要。
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“i 配置”正是立足于以上投资需求，旨在为帮助缺乏专业投资知识与投资经验的客户提高资产配置效率的产品。“i 配置”的基础功能是使用我国上市ETF基金等为中小投资者构建大类资产配置组合，近期广发证券还将推出衍生功能：如大宗购置投资的功能、子女教育投资功能以及退休后的养老保障功能等。通过整合公司产品生产部门、各子公司（资管、OTC、广发信德、广发香港、广发期货等）的产品资源以及各代销产品，“i 配置”能更全面地为客户提供相关的产品配置建议，最大限度地发挥公司内部的协同效应。
基于用户画像的“持仓诊断”服务
智能投顾作为新兴技术，需要培育客户对智能投顾的信任，才能更好地开拓市场。结合我司大数据用户画像技术，“贝塔牛”将进一步推出用户持仓诊断功能，通过生成专业化的投资分析报告，用数据和图像对比客户和智能投顾的投资能力，进而鼓励客户采用更为科学合理的投资策略。
用户持仓诊断功能利用大数据技术，以用户画像系统为依托，汇总客户在集团内各项资产账户，如期货子公司账户、香港子公司账户、基金公司账户等，并利用大数据技术深入分析客户的历史收益率、夏普比率、最大回撤等指标。然后根据客户的风险等级和投资偏好生成相应的智能投资计划，并以历史数据对该计划进行回测，从而对比分析客户的投资能力和“贝塔牛”的投资能力，揭示长期投资的魅力，转变客户的投资理念，实现投资者教育。
客户不论是在营业部与投资顾问面对面，还是通过我司手机证券、“有问必答”、“淘金圈”等平台将可以使用“贝塔牛”的账号诊断功能，极速生成全面的资产账户诊断报告，了解自己的资产总体状况、历史收益，并能获取“贝塔牛”为其定制的投资建议。
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